4.05亿美元收购改编电影.tv? 美国在线支付的太多了!

今年7月, 美国在线宣布将收购广告技术平台提供商改编电影.tv 4.05亿美元的现金和股票. 奇怪的是，对于所有报道这笔交易的新闻媒体来说, 据我数，超过86个, 在我读过的20多篇文章中，没有一篇提到改编电影.电视的收入是.

改编电影.电视已经有7年的历史了，去年的收入还不到1亿美元. 该公司没有人愿意给出确切的数字, 但据我采访的消息人士透露，这一数字约为8500万美元. 自今年年初以来，该公司的一些人一直在悄悄告诉人们，他们2013年的营收“不到1.4亿美元”,但现实地说, 我预计2013年的营收将超过1.2亿美元. 根据2013年的预测，美国在线支付了3美元.为改编电影带来5倍的收益.tv. 记住美国在线说的是改编电影.电视“在过去三年中每年的全球收入增长都超过100%.“当一家公司连续多年收入增长100%时, 你知道它的底数很小. 我读到的一篇文章提到了收入数字，称美国在线支付了5倍于改编电影的费用.2012年电视收入, 但这些交易是根据今年的预计收入运行率完成的, 而不是去年.

有些人可能会认为是改编电影.电视使用了震颤视频最近的首次公开募股(IPO), 这家市值刚刚超过4亿美元的公司, 作为一种衡量价值的方法, 但震颤视频筹集的资金是改编电影的两倍.电视(1.16亿美元对5000万美元)，但他们的收入并没有高出两倍. 震颤视频赚了105美元.该公司2012年的营收为200万美元，没有盈利. 改编电影.2012年，电视行业也没有盈利, 但由于美国在线的平台，它现在拥有了规模和百家乐软件, 可能是.

我相信这是美国在线的长期计划, 该公司正在研究在线视频广告的未来发展方向, 但请记住，以往对这部分行业的预测都是错误的. 当任何领域最大的供应商的收入达到1亿美元时, 市场并不像专家们所说的那么大. 当你访问CNN或ESPN或其他主要门户网站时，他们会连续10次向你提供相同的视频预告广告, 很明显，市场存在很多问题. 视频广告定位并不真正存在. 视频每百万成本(CPM)费率已经停滞多年. 所有的供应商都不这么认为，但我们都看到了我们得到的视频广告.

虽然你可能不这么认为，从我写的到目前为止，我实际上喜欢这个收购. 改编电影.电视在市场上做得很好, 它有一个聪明的管理团队, 该公司填补了美国在线视频战略的空白. 但美国在线出价过高, 以及美国在线首席执行官蒂姆·阿姆斯特朗对这笔交易的看法, 没有设定现实的期望. 在接受CNBC采访时, 阿姆斯特朗说，电视广告市场的规模为2400亿美元, 这将在未来十年转移到网上. 他没有说的是，美国在线预测有多少百分比将在什么时候转移到网上. 他说，阿达.电视是第一. 在这个领域的技术, 然而，它甚至还没有占据程序化广告购买市场的3%, 据eMarketer估计，这款手机的售价将超过3美元.今年是360亿美元. 也, 而我看到其他人使用eMarketer的估计, 请注意，他们说这个数字是“所有数字显示支出”,不仅仅是视频.

美国在线要想证明自己从这笔交易中获得了4.05亿美元的价值，还有很长的路要走. 我希望它物有所值, 但是会有很多, 在美国在线能够证明其付出的代价是合理的许多年之前.

本文发表于2013年10月/ 11月号 流媒体杂志 as " 美国在线为何为改编电影支付过高价格.tv."